$16.85 /หุ้น
P/E (Trailing): N/A
P/E (Forward): ~15x
Market Cap: $94.1B
vs 52W High: $17.11 (-1.5%)
vs 52W Low: $4.00 (+321%)
📊 Analyst Target: ~$18-20 | Recommendation: BUY ✅
EPS (FY2025): $0.12
EPS (FY2026E): $0.49
P/B: 3.8x
Beta: 0.77
Dividend: ~3.5%
📊 Q1 2026 (ล่าสุด) — รายได้ $4.5B ฟื้นตัวต่อเนื่อง
⚠️ Q1 กำไรน้อยเพราะเป็นช่วง low season + ลงทุน R&D สูง | EPS $0.02 แต่ FY2025 ทั้งปี $0.12 | Q4 เป็น high season
📦 Revenue Breakdown — โครงสร้างธุรกิจ
5G, 4G, Fiber, IP Networks — ธุรกิจหลัก
▸ NOK เป็น Telco Equipment ยักษ์ใหญ่ — ผู้นำโลกด้าน 5G, 4G/LTE, Cloud Native Networks | ลูกค้า: Nokia, AT&T, Verizon, T-Mobile, Deutsche Telekom, Vodafone, China Mobile
Professional Services, Managed Networks
▸ Enterprise และ Operator Services — Network Management, Consulting
43.5% Gross Margin — สูงสำหรับ Equipment
▸ Gross Margin 43.5% — สูงกว่า Ericsson (41%) เล็กน้อย
3.3% Net Margin — ฟื้นจาก 6.6% (FY2024)
▸ Net Margin ลดลงจาก 6.6% (FY2024) → 3.3% (FY2025) เพราะ one-time items
💡 NOK คือ Telco Equipment ยักษ์ใหญ่ — แข่งขันกับ Ericsson, Huawei | มี 5G portfolio ครบ | มี Network API, Industrial IoT, Defense contracts | ผู้เชี่ยวชาญด้าน mission-critical networks มากว่า 150 ปี
🔄 Turnaround Story — 5G Cycle กำลังกลับมา!
- 📊 Revenue FY2025 €19.9B — +3.5% YoY | เติบโตต่อเนื่องจาก €18.5B (FY2023)
- 🚀 5G Investment Cycle — Global 5G rollout ยังไม่จบ | Private 5G, Industrial IoT เพิ่มขึ้น
- 📈 Cloud Native Networks — Open RAN, Cloud Core, Network-as-a-Service | Growth driver ใหม่
- 🛡️ Defense & Government Contracts — Nokia Bell Labs, Secure Networks | ลูกค้าความมั่นคง
- 💚 FCF บวก €1.5B FY2025 — Operating CF €2.1B | จ่าย dividend สม่ำเสมอ
📊 ผลประกอบการรายปี (Historical)
| Metric | FY2025 | FY2024 | FY2023 | FY2022 |
|---|
| Total Revenue |
€19.9B |
€19.2B |
€21.1B |
€23.8B |
| Revenue YoY |
+3.5% |
-9.0% |
-11.0% |
+1.7% |
| Gross Profit |
€8.66B |
€8.86B |
€8.55B |
€10.1B |
| Gross Margin |
43.5% |
46.1% |
40.5% |
42.5% |
| Operating Income |
€782M |
€1,590M |
€1,470M |
€2,444M |
| Net Income |
€651M |
€1,277M |
€665M |
€4,250M |
| Diluted EPS (€) |
€0.12 |
€0.23 |
€0.12 |
€0.75 |
| Dividend/Share (€) |
€0.13 |
€0.13 |
€0.11 |
€0.08 |
| FCF |
€1,465M |
€2,021M |
€665M |
€873M |
| OCF |
€2,071M |
€2,493M |
€1,317M |
€1,474M |
⚠️ FY2025 Net Income ลดลง €651M (จาก €1,277M) เพราะ one-time items + impairment | แต่ Operating Income ยัง €782M | คาดว่า FY2026 กลับมาฟื้น
📊 ผลประกอบการไตรมาส (ล่าสุด 4 ไตรมาส)
| ไตรมาส | Revenue | Gross Margin | Operating Income | Net Income |
|---|
| Q1 2026 (ล่าสุด ✅) |
$4.50B |
44.2% |
$63M |
$86M |
| Q4 2025 |
$6.13B |
44.9% |
$437M |
$533M ✅ |
| Q3 2025 |
$4.83B |
43.7% |
$239M |
$78M |
| Q2 2025 |
$4.55B |
43.3% |
$77M |
$77M |
📌 Q1 เป็น low season ของ Telco — รายได้และกำไรต่ำสุดในปี | Q4 เป็น high season (รายได้ ~30% ของปี)
🔴 ควรระวัง: ความเสี่ยงที่ต้องจับตา
- รายได้ FY2025 ลดลงจาก peak €24B (FY2020) — Nokia ยังไม่กลับมา peak | Downtrend 10 ปี
- Net Income ผันผวนมาก — FY2022 €4.25B, FY2023 €0.67B, FY2024 €1.28B, FY2025 €0.65B
- Huawei กลับมาแข่งขัน — ในบางตลาด Huawei มีราคาถูกกว่า | ความเสี่ยงด้าน market share
- 5G Cycle อาจชะลอตัว — หลังจาก rollout เสร็จ = revenue จะ drop
- R&D สูง €4.9B ต่อปี — ต้องลงทุนต่อเนื่องเพื่อ compete | margin ถูกกด
- เป็น EUR reporting แต่ราคา USD — currency risk สำหรับนักลงทุนไทย
💰 สุขภาพการเงิน
💵
เงินสด
€4.95B
Q1 2026 ✅
🏦
หนี้สินรวม
€3.33B
Q1 2026
💧
Net Cash
€1.62B
Cash - Debt ✅
📈
Book Value/Share
€3.79
Q1 2026
Current Ratio1.57x ✅
D/E Ratio15.7% ✅
P/B Ratio3.8x
ROE3.1%
FCF (FY2025)€1,465M ✅
OCF (FY2025)€2,071M ✅
✅ Net Cash บวก €1.6B | D/E แค่ 15.7% | FCF บวก €1.5B ทุกปี | Balance Sheet แข็งแกร่งมากสำหรับ telco equipment
✅ จุดเด่น
- 📊 Net Cash บวก €1.6B — ไม่มีหนี้ มีเงินสดมากกว่าหนี้ | Balance Sheet แข็งแกร่ง
- 🚀 FCF บวก €1.5B ทุกปี — Operating CF €2.1B | จ่าย dividend สม่ำเสมอ ~3.5%
- 💡 5G Leader ระดับโลก — อยู่ top 3 กับ Ericsson, Huawei | 5G portfolio ครบ
- 📈 Private 5G Networks — Enterprise market ใหม่ | Manufacturing, Logistics, Ports
- 🛡️ Defense & Government — Nokia Bell Labs, Secure Networks Act | ลูกค้าความมั่นคง
- 🌍 ลูกค้าทั่วโลก 88 ประเทศ — Revenue กระจายหลากหลาย region
- 💚 ปันผล ~3.5% ต่อปี — จ่ายสม่ำเสมอทุกปี | Dividend yield ดีในยุคนี้
- 📍 ราคา $16.85 ลงจาก 52W High แค่ 1.5% — ยังไม่แพงมาก | Uptrend ชัดเจน
⚠️ จุดด้อย / ความเสี่ยง
- 🔴 Revenue ลดลงจาก peak €24B (FY2020) — ยังไม่กลับมา peak หลัง 5G cycle | Downtrend 10 ปี
- 🔴 Net Income ผันผวนมาก — FY2022 €4.25B, FY2023 €0.67B, FY2024 €1.28B, FY2025 €0.65B
- ⚔️ Huawei กลับมาแข่งขัน — บางตลาดราคาถูกกว่า | ความเสี่ยง market share
- 📉 5G Cycle อาจชะลอ — หลัง rollout เสร็จ = revenue จะ drop | Risk สำคัญ
- 💸 R&D สูง €4.9B ต่อปี — ต้องลงทุนต่อเนื่อง | margin ถูกกด
- 📊 ROE แค่ 3.1% — Return on equity ต่ำ | Capital efficiency ไม่ดี
- 💱 EUR reporting / USD price — currency risk สำหรับนักลงทุนไทย
- 🏭 เป็น B2B กับ Operators — Revenue ขึ้นกับ telco capex budgets | Cyclical
🔍 เปรียบเทียบ Telco Equipment Peers
| บริษัท | Price | Mkt Cap | Rev Growth | Gross Margin | D/E | Notes |
|---|
| NOK 🚀 |
$16.85 |
$94.1B |
+3.5% |
43.5% |
15.7% ✅ |
5G Leader + Private Networks |
| ERIC (Ericsson) |
~$7.5 |
~$25B |
-5% |
41.0% |
High |
Sweden — 5G Global |
| SAMT |
~CHF 90 |
~$50B |
+8% |
~45% |
Low |
Switzerland — Enterprise Networks |
หมายเหตุ: NOK มี Market Cap ใหญ่ที่สุดในกลุ่ม Telco Equipment | D/E ต่ำที่สุด | แต่ Revenue growth ยังต่ำกว่า pre-2020 peak
Nokia Oyj (NYSE: NOK) มี Net Cash €1.6B, FCF บวก €1.5B ทุกปี, Dividend ~3.5%, 5G Leader ระดับโลก, Private 5G Networks growth, Defense contracts, Revenue €19.9B เติบโต +3.5%, Balance Sheet แข็งแกร่ง D/E แค่ 15.7%, ราคา $16.85 ลงจาก 52W High แค่ 1.5% แต่มี Revenue ยังไม่กลับ peak €24B, Net Income ผันผวนมาก, Huawei กลับมาแข่งขัน, 5G Cycle อาจชะลอ, R&D สูง €4.9B, ROE แค่ 3.1% | NOK เป็น "STABLE VALUE PLAY — 5G Infrastructure + Dividend Yield ~3.5% + Net Cash บวก — เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการ income + exposure to 5G/IoT ยุคหลัง rollout" | แนะนำ: BUY — เหมาะสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่ต้องการ dividend + 5G infrastructure exposure | ไม่เหมาะสำหรับคนที่ต้องการ growth สูง | ราคา $16.85 ใกล้ 52W High = รอ pullback ก่อนเข้า